劉曉光：中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)邁向新階段

預(yù)計(jì)全年GDP實(shí)際增速為6.8%，較2016年反彈0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　2017年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇、穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革全面推進(jìn)、經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能快速成長(zhǎng)、市場(chǎng)預(yù)期不斷改善等因素的作用下出現(xiàn)了觸底企穩(wěn)基礎(chǔ)上的反彈，宏觀景氣、微觀績(jī)效、結(jié)構(gòu)調(diào)整以及新動(dòng)力培育都出現(xiàn)持續(xù)改善的局面，整體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“穩(wěn)中求進(jìn)，進(jìn)中向好”的超預(yù)期復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整取得階段性勝利。

　　深入研究當(dāng)前超預(yù)期復(fù)蘇的性質(zhì)可以看到，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)總體上是政策性的、恢復(fù)性的，市場(chǎng)力量和趨勢(shì)性力量還沒(méi)有企穩(wěn)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出以下需要重點(diǎn)關(guān)注的三大特征：一是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)但難以快速反彈，穩(wěn)中趨緩可能是常態(tài)；二是風(fēng)險(xiǎn)有所緩和但警報(bào)并沒(méi)有解除，局部問(wèn)題可能惡化；三是結(jié)構(gòu)雖有所優(yōu)化但面臨政策退出的沖擊。

　　這些特征雖然說(shuō)明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有開(kāi)啟持續(xù)反彈的新周期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)還遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)卻步入到了新階段。未來(lái)一段時(shí)期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)將面臨與過(guò)去5年不同的新環(huán)境、新問(wèn)題和新矛盾，并呈現(xiàn)出以下八大運(yùn)行特征和運(yùn)行規(guī)律：一是經(jīng)濟(jì)增速將從“快速下滑的低迷期”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)中趨緩的調(diào)整期”，增速換擋的力量將從“趨勢(shì)性力量”與“周期性力量”的疊加轉(zhuǎn)向“政策性退出”與“趨勢(shì)性力量”的疊加；二是結(jié)構(gòu)調(diào)整將從“政府主導(dǎo)型”和“外部沖擊型”調(diào)整向市場(chǎng)主導(dǎo)型和內(nèi)生主導(dǎo)型的結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)變；三是動(dòng)力轉(zhuǎn)換將從過(guò)去的“政府扶持與市場(chǎng)發(fā)展”二元并行的局面過(guò)渡到“市場(chǎng)為主、政府為輔”階段，動(dòng)能轉(zhuǎn)換步入關(guān)鍵期；四是經(jīng)濟(jì)政策將從“持續(xù)擴(kuò)張期”步入到“漸進(jìn)退出期”；五是世界經(jīng)濟(jì)將從過(guò)去10年的“長(zhǎng)期停滯期”步入到“低速?gòu)?fù)蘇與政策退出期”，中國(guó)貿(mào)易順差將從過(guò)去的“快速下滑期”步入到“低水平穩(wěn)定期”，資本賬戶將從“恐慌性流出期”步入到“相對(duì)平衡的波動(dòng)期”；六是金融周期將步入下行期，風(fēng)險(xiǎn)釋放更具有突發(fā)性和隱蔽性；七是改革將步入攻關(guān)期和新制度紅利的構(gòu)建期。改革的模式將從以往簡(jiǎn)單的“就市場(chǎng)改市場(chǎng)、就經(jīng)濟(jì)改經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)向國(guó)家治理體系的全面建構(gòu)，通過(guò)權(quán)利重構(gòu)、行政體系改革和社會(huì)改革來(lái)奠定經(jīng)濟(jì)改革的權(quán)利基礎(chǔ)、行政基礎(chǔ)和社會(huì)基礎(chǔ)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將在行政體制改革加速和社會(huì)改革的加速中得到深化；八是經(jīng)濟(jì)發(fā)展將迎來(lái)“高成本期”，成本推動(dòng)型通貨膨脹可能是未來(lái)需要高度重視的問(wèn)題。

　　根據(jù)上述定性判斷，設(shè)定系列參數(shù)，利用中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)模型—CMAFM模型，預(yù)測(cè)如下：

　　1、2017年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在2016年觸底企穩(wěn)的基礎(chǔ)上呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)全年GDP實(shí)際增速為6.8%，較2016年反彈0.1個(gè)百分點(diǎn)，名義GDP增速達(dá)到11.0%，較2016年大幅提升3.1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)的改善超越市場(chǎng)預(yù)期；工業(yè)出廠價(jià)格出現(xiàn)全面反轉(zhuǎn)，達(dá)到6.3%，較2016年反彈7.7個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)擺脫了連續(xù)55個(gè)月的蕭條局面；外部環(huán)境得到改善，出口增速預(yù)計(jì)達(dá)到7.5%，比2016年反彈15.2個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口增速預(yù)計(jì)達(dá)到17.4%，比2016年反彈22.9個(gè)百分點(diǎn)；在消費(fèi)景氣持續(xù)保持的同時(shí)，投資增速持續(xù)回落，預(yù)計(jì)全年增速為7.3%，較2016年下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，如考慮價(jià)格因素，固定資產(chǎn)的實(shí)際增速下滑了5.5個(gè)百分點(diǎn)。投資增速?zèng)]有觸底企穩(wěn)標(biāo)志著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)新周期并沒(méi)有開(kāi)啟。

　　2、2018年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將保持相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2018年GDP實(shí)際增速為6.7%，比2017年小幅下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)，但由于GDP平減指數(shù)下降為3.7%，2018年GDP名義增速為10.4%，較2017年下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，第一產(chǎn)業(yè)增速基本持平，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增速分別為6.1%和7.7%，均較2017年小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資增速快速下滑的趨勢(shì)雖有所緩和，但疲軟的態(tài)勢(shì)難以根本扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)全年增速僅為7.3%。消費(fèi)保持了持續(xù)景氣的局面，預(yù)計(jì)增速為10.5%；外部環(huán)境的改善難以達(dá)到另一個(gè)高度，預(yù)計(jì)出口增速為8.5%，進(jìn)口增速為12.0%，貿(mào)易順差為3587億美元，較2017年下降了8.2%；隨著大宗商品價(jià)格的回升、工業(yè)生產(chǎn)成本的傳導(dǎo)以及高基數(shù)效應(yīng)，PPI漲幅略有縮小，而CPI漲幅擴(kuò)大， CPI與PPI缺口縮小，預(yù)計(jì)全年CPI上漲2.3%，PPI上漲4.6%，GDP平減指數(shù)為3.7%。（作者系中國(guó)人民大學(xué)國(guó)發(fā)院研究員）